Theta bij opties is misschien wel de stilste kracht in de hele optiehandel. Elke dag die voorbijgaat, verandert er iets aan een optie, ook als de koers van de AEX volledig stilstaat. Dat effect heet theta, en wie premie verkoopt, heeft die kracht aan zijn kant, elke dag opnieuw.
Wat theta precies is
Een optie bestaat uit twee soorten waarde: intrinsieke waarde, het directe verschil tussen koers en strike, en extrinsieke waarde, ook wel tijdswaarde genoemd. Die tijdswaarde is de vergoeding die je betaalt voor de mogelijkheid dat er in de resterende looptijd nog iets kan gebeuren.
Theta drukt uit hoeveel van die tijdswaarde er per dag verdwijnt, uitgedrukt in euro’s. Heeft je verkochte optie een theta van min 8, dan verliest die optie normaliter 8 euro aan waarde per dag, puur door het verstrijken van tijd. Voor de koper van die optie is dat een langzame aderlating. Voor jou als verkoper is het precies andersom: die 8 euro is elke dag winst, zolang de rest van de positie gelijk blijft.
Waarom dit voor de verkoper zo prettig is
Koop je een optie, dan vecht je tegen de klok: elke dag die voorbijgaat zonder een gunstige koersbeweging, kost je geld. Verkoop je een optie, dan werkt precies datzelfde tijdsverloop in jouw voordeel. Je hoeft niet te wachten op een gunstige beweging, je verdient simpelweg door stil te blijven zitten.
Dat is de kern van elke strategie waarbij je een creditspread of iron condor verkoopt. Je zet een positie op, en zolang de AEX binnen je gekozen band blijft, tikt theta dag na dag in jouw voordeel. Je verdient letterlijk door de tijd te laten lopen.
Waarom theta niet gelijk versnelt
Theta werkt niet lineair. In de eerste weken van een optie loopt de tijdswaarde relatief langzaam weg. Richting de laatste twee tot drie weken versnelt dat proces flink, en in de laatste dagen valt de resterende tijdswaarde er in een rap tempo af.
Dat is de reden waarom veel maandelijkse strategieën, waaronder de meeste die op deze site worden besproken, werken met een looptijd van ongeveer 30 tot 45 dagen. Lang genoeg om een fatsoenlijke premie te vangen, kort genoeg om al snel in de versnellende fase van theta te zitten. Verkoop je juist te kort, dan mis je die versnelling grotendeels, zoals ook blijkt uit het artikel over te korte looptijden.
Theta is geen garantie
Belangrijk om te onthouden: theta werkt alleen in jouw voordeel als de rest van de positie ongeveer gelijk blijft. Maakt de AEX een flinke beweging tegen je strike aan, dan kan het effect van die beweging de theta-winst ruimschoots overtreffen. Theta is een bondgenoot bij stilstand, geen garantie bij een crash.
Daarom werkt theta het beste in combinatie met een aanpak die toch al inzet op een rustige markt: gedefinieerd risico, een strike buiten de Expected Move, en een looptijd die past bij de versnellingsfase.
Tijd als stille motor
Theta is onzichtbaar op de koersgrafiek, maar tikt elke dag door in jouw voordeel zodra je premie verkoopt. Het is een van de weinige krachten in de financiële markten die simpelweg werkt door stil te blijven zitten.
Wil je niet zelf elke maand uitrekenen welke looptijd de beste balans biedt tussen premie en theta-versnelling? Bij PremieBelegger doen we dat rekenwerk voor je en leveren we een concreet AEX-signaal met een looptijd die daar al op is afgestemd. De eerste maand is gratis, dus je kunt het rustig een keer meemaken.
Dit artikel is geen beleggingsadvies. Het is geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Wij raden u altijd aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en). Aan dit artikel kunnen ook geen rechten worden ontleend. De inhoud vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Premiebelegger is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel. Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Premiebelegger erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.
