De kans op winst is het meest onderschatte cijfer in de optiehandel. Twee beleggers verkopen allebei een put credit spread op de AEX: de een vangt 450 euro premie, de ander maar 150 euro. Wie doet het slimmer?
Je gevoel zegt: de eerste natuurlijk, drie keer zoveel geld. Maar het echte antwoord is: dat kun je pas zeggen als je één getal kent dat in dit sommetje ontbreekt. De kans dat de trade goed afloopt.
Dat getal heet de kans op winst, en het is het meest onderschatte cijfer in de hele optiehandel.
Wat de kans op winst is
De kans op winst (in het Engels: probability of profit) is precies wat het zegt: de statistische kans dat jouw positie op expiratie winstgevend eindigt. Bij een put credit spread is dat de kans dat de AEX boven je verkochte strike blijft.
Het mooie is dat je die kans niet hoeft te gokken. Hij zit verstopt in de optieprijzen zelf en hangt direct samen met de delta van je verkochte strike, dezelfde afruil die je kent uit de vuistregels voor het kiezen van je strike. Verkoop je verder van de koers, dan daalt je premie en stijgt je trefkans. Dichterbij is het andersom.
Die twee beleggers van hierboven? De eerste verkocht vlak bij de koers en heeft misschien 55 procent kans op winst. De tweede zit ver weg en heeft er 85. Ineens ziet het plaatje er anders uit.
Waarom een hoge trefkans het fundament is
Als je elke maand premie wilt innen, wil je één ding boven alles: dat het meestal goed gaat. Niet omdat één verlies dodelijk is, maar om twee andere redenen.
Reden 1: de wiskunde van reeksen. Bij een trefkans van 55 procent zijn drie of vier verliezen op rij heel normaal. Bij 85 procent is dat zeldzaam. En omdat je verliezen bij spreads groter zijn dan je winsten, heb je die hoge trefkans simpelweg nodig om onder de streep positief te blijven.
Reden 2: je eigen hoofd. Dit is de reden die bijna niemand noemt. Een reeks verliezen vreet aan je vertrouwen. Na drie mislukte maanden sla je een signaal over, precies in de maand die het goed had gemaakt. Een strategie die je mentaal niet volhoudt, is waardeloos, hoe goed de cijfers op papier ook zijn. Een hoge kans op winst houdt niet alleen je saldo op peil, maar ook je discipline.
De valkuil: premie als lokaas
Waarom kiezen zoveel beleggers dan toch voor de dikke premie? Omdat premie zichtbaar is en kans niet. Die 450 euro staat meteen op je scherm; de 55 procent trefkans moet je opzoeken.
Maar onthoud hoe de markt werkt: een hoge premie is een hoge vergoeding voor een hoog risico. De markt geeft niets weg. Wie stelselmatig de vetste premie pakt, koopt stelselmatig de kleinste kans. Dat gaat een paar maanden goed, tot het een keer flink misgaat, en dan zijn de opgebouwde premies in één klap weg. Zeker als je verkochte opties ook nog eens een te korte looptijd hebben.
Kies dus andersom: eerst de trefkans, dan pas de premie. Een trefkans tussen de 70 en 90 procent, met een premie die de moeite waard blijft, is de zone waarin premie verkopen op de AEX structureel werkt.
Reken met kansen, niet met hoop
De kans op winst maakt van optiehandel een rekensom in plaats van een gok. Wie hem negeert, belegt op hoop. Wie hem centraal zet, bouwt aan iets dat jaren meegaat.
Zelf elke maand delta’s en trefkansen doorrekenen kost tijd, en het luistert nauw. Dat kun je ook uitbesteden. Bij PremieBelegger toetsen we elk maandsignaal aan een minimale kans op winst én een minimale premie, en krijg jij alleen het eindresultaat: een concreet AEX-signaal met de kans op winst er gewoon bij. De eerste maand is gratis, dus je kunt zonder risico meekijken hoe wij rekenen.
Dit artikel is geen beleggingsadvies. Het is geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Wij raden u altijd aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en). Aan dit artikel kunnen ook geen rechten worden ontleend. De inhoud vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Premiebelegger is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel. Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Premiebelegger erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.
