Een covered call op de AEX klinkt als de makkelijkste manier om inkomen uit opties te halen. Je hebt aandelen, je verkoopt er een optie tegen, en elke maand rolt er premie binnen. Klinkt als gratis geld.

En tot op zekere hoogte klopt dat ook. Maar als je dat op de AEX wilt doen, loop je tegen een muur. De covered call zoals hij in de meeste boeken staat, bestaat namelijk niet op de index.

Geen zorgen. Er is een alternatief dat hetzelfde doet, maar dan met minder kapitaal en een risico dat vooraf vastligt.

Wat een covered call eigenlijk is

Een covered call werkt zo. Je bezit minimaal 100 aandelen van een bedrijf. Daar verkoop je een call-optie tegen. Voor die verkoop ontvang je premie, en die premie is je inkomen.

Loopt het aandeel niet hard op, dan verloopt de optie waardeloos en hou je de premie. De volgende maand doe je het opnieuw. Zo verlaag je stukje bij beetje je effectieve aankoopprijs. Kocht je het aandeel op 20 euro en ving je 1 euro premie, dan zit je er per saldo op 19 euro in.

Netjes bedacht. Het probleem zit niet in de gedachte, maar in het woordje aandelen.

Waarom het op de AEX niet kan

De AEX is een index, geen aandeel. Je kunt de AEX niet in je portefeuille leggen zoals je 100 aandelen ASML koopt. En dat heeft gevolgen voor de opties.

AEX-indexopties worden namelijk in contanten afgewikkeld. Er worden nooit stukken geleverd. Ze zijn bovendien Europees, wat betekent dat ze pas op de einddatum kunnen worden uitgeoefend, niet zomaar tussentijds.

Kortom: er zijn geen aandelen om een call tegen te verkopen. En dus geen covered call. Wie op de AEX toch een losse call verkoopt zonder dekking, zit in een naked call, en dat is precies het soort positie met open risico dat je wilt vermijden.

Op losse Nederlandse aandelen zoals Shell of ING kan een covered call trouwens prima. Maar dan gok je op een enkel bedrijf, met alle koersschokken van dien. Waarom de AEX rustiger is dan een los aandeel lees je in dat aparte artikel.

Het alternatief: dezelfde premie, gedefinieerd risico

Wat je met een covered call eigenlijk wilt, is elke maand premie innen zonder een grote koersbeweging nodig te hebben. Dat kan op de AEX gewoon, alleen via een andere route: de creditspread.

Bij een creditspread verkoop je een optie en int je premie, en tegelijk koop je een tweede optie verder weg als bescherming. Netto hou je geld over, net als bij de covered call. Alleen hoef je geen tienduizenden euro’s aan onderliggende waarde te bezitten.

Stel, de AEX staat rond de 920 en je verwacht geen grote daling. Je zet een put credit spread op: je verkoopt de put 900, je koopt de put 880 als bescherming, en onder de streep hou je bijvoorbeeld 300 euro premie over. Blijft de AEX boven de 900, dan is die 300 euro van jou. Precies het maandinkomen dat de covered call belooft, maar zonder een berg aandelen en met een verlies dat op voorhand begrensd is.

Dezelfde gedachte, beter gereedschap

De covered call is niet fout. Hij past alleen niet op een index die in contanten wordt afgewikkeld. Wil je het idee erachter, namelijk elke maand rustig premie innen, dan is de creditspread op de AEX simpelweg het gereedschap dat er wel voor gemaakt is.

Rustige onderliggende waarde. Gedefinieerd risico. Tijd die voor je werkt. En geen tonnen aan aandelen nodig.

Vind je het uitrekenen van de juiste strikes elke maand nog lastig? Dan hoeft dat niet aan jou te blijven hangen. Bij PremieBelegger krijg je maandelijks een kant-en-klaar AEX-signaal, inclusief de strikes en de onderbouwing. Wij doen het rekenwerk, jij voert een order in. De eerste maand is gratis, dus je kunt rustig kijken of deze manier van beleggen bij je past.

Dit artikel is geen beleggingsadvies. Het is geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Wij raden u altijd aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en). Aan dit artikel kunnen ook geen rechten worden ontleend. De inhoud vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Premiebelegger is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel. Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Premiebelegger erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.