Implied volatility bepaalt hoe vet je premie is. Twee maanden, twee heel verschillende premies voor exact dezelfde spread op de AEX: de ene maand vang je 150 euro, de andere maand 400 euro voor bijna identieke strikes. Wat is er veranderd? Niet de AEX, maar de implied volatility.

Een hogere premie voelt als een cadeau. Vaak is het dat ook. Maar niet altijd, en het verschil tussen die twee gevallen bepaalt of je een goede maand hebt of een valkuil intrapt.

Wat implied volatility eigenlijk is

Implied volatility, vaak afgekort tot IV, is de door de markt ingeprijsde verwachting van hoeveel een onderliggende waarde de komende periode kan bewegen. Hoe hoger de IV, hoe onrustiger de markt zich voelt, en hoe duurder de opties.

Voor een premieverkoper is een hogere IV in de basis positief: je ontvangt meer premie voor exact dezelfde strikes. Datzelfde principe ligt onder de Expected Move: die band wordt breder zodra de IV stijgt.

Waarom een hoge IV niet altijd goed nieuws is

Hier wordt het interessant. Er zijn twee manieren waarop de IV kan stijgen, en ze verdienen een totaal andere reactie.

De eerste manier is een algemene, marktbrede onzekerheid: een renteverwachting, een geopolitieke ontwikkeling, een macro-economisch cijfer. De hele AEX wordt onrustiger, en alle premies gaan met elkaar omhoog. Dit is de gezonde variant. Je verkoopt hetzelfde soort spread, alleen met een dikkere premie voor evenveel risico. Vaak is dit zelfs een goed moment om iets terughoudender met je strikes te zijn en juist verder van de koers te gaan zitten, zodat je die extra premie ook echt gebruikt om je trefkans te verhogen.

De tweede manier is gevaarlijker: een specifiek signaal dat een grote beweging aanstaande is, bijvoorbeeld rond een belangrijke beleidsbeslissing die zwaar op de AEX-samenstelling drukt. Hier is de hoge premie geen cadeau, maar een waarschuwing. De markt zegt letterlijk: hier zit een verhoogde kans op een uitschieter, en die premie is de vergoeding voor precies dat risico.

Hoe je het verschil in de praktijk herkent

Een paar simpele vragen helpen. Is de IV van de hele markt gestegen, of alleen rond een specifieke datum? Staat er een bekende gebeurtenis op de kalender binnen je looptijd, zoals een rentebesluit? En vooral: voelt de premie te goed om waar te zijn voor het risico dat je op papier ziet?

Twijfel je, dan is de veiligste route om je strikes verder van de koers te leggen dan normaal, of de positie voor die specifieke maand gewoon over te slaan. Een gemiste premie is nooit zo erg als een positie die precies op het verkeerde moment wordt geraakt. Dit is ook precies waarom een vaste positiegrootte zo belangrijk blijft: die discipline vangt de keren op dat je het toch verkeerd inschat.

Premie is nooit gratis

Een hoge premie is nooit toeval. De markt betaalt je altijd voor een reden. Soms is die reden gunstig voor jou, soms is die reden precies waarom je juist voorzichtiger moet zijn. Leren onderscheiden welke van de twee het is, is een van de belangrijkste vaardigheden in het verkopen van premie.

Wil je dat die inschatting elke maand voor je wordt gemaakt? Bij PremieBelegger kijken we bij elk signaal niet alleen naar de hoogte van de premie, maar ook naar de oorzaak ervan, en passen we de strikes daarop aan. Start je gratis proefmaand en ontzorg jezelf van dit soort inschattingen.

Dit artikel is geen beleggingsadvies. Het is geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Wij raden u altijd aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en). Aan dit artikel kunnen ook geen rechten worden ontleend. De inhoud vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Premiebelegger is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel. Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Premiebelegger erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.