Market-neutraal beleggen begint bij een eerlijke vraag: gaat de AEX de komende maand omhoog of omlaag? Denk er even over na. En wees eerlijk: je weet het niet. Niemand weet het.
Toch is dit precies de vraag waar de meeste beleggers hun geld op inzetten. Ze kopen omdat ze een stijging verwachten, of stappen uit omdat ze een daling vrezen. En op de korte termijn is dat in de kern een muntje opgooien: grofweg 50 procent kans dat je goed zit.
Er is een manier van beleggen die deze hele vraag overslaat. Hij heet market-neutraal, en voor rustige beleggers is het misschien wel de prettigste ontdekking die er is.
Wat market-neutraal betekent
Market-neutraal beleggen betekent simpelweg: je verdient niet aan de richting van de markt, maar aan het uitblijven van een extreme beweging.
Je zegt dus niet “de AEX gaat stijgen”. Je zegt: “ik weet niet waar de AEX heen gaat, en dat hoeft ook niet. Ik weet alleen dat de kans groot is dat hij binnen een bepaalde bandbreedte blijft. En als dat gebeurt, verdien ik.”
Dat klinkt misschien als een klein verschil. Het is een wereld van verschil. Want een richting voorspellen lukt zelden structureel, maar een bandbreedte inschatten kan wél onderbouwd, met kansberekening in plaats van onderbuikgevoel. Hoe je die bandbreedte afleest uit de optiemarkt, lees je in het artikel over de Expected Move.
Waarom richting kiezen zo lastig is
Op de lange termijn stijgen aandelenmarkten historisch gezien. Maar een maandsignaal is geen lange termijn. En op een horizon van 30 tot 45 dagen is de markt grillig: een renteverwachting, een kwartaalcijfer, een uitspraak van een centrale bank, en de richting draait om.
Wie zijn rendement laat afhangen van de juiste richtingkeuze, wint dus ongeveer even vaak als hij verliest. Dat is geen strategie, dat is toeval met transactiekosten.
Er is nog een tweede probleem, en dat is psychologisch. Verlies na verlies vreet aan je vertrouwen. Op een gegeven moment durf je de volgende positie niet meer in te nemen, precies op het moment dat je systeem zegt dat je het wel moet doen. Zo gaat een op papier prima strategie in de praktijk alsnog stuk.
Een market-neutraal voorbeeld op de AEX
Stel, de AEX staat op 920 en beweegt al weken rustig zijwaarts. Je zet een iron condor op: een put credit spread onder de markt (verkocht 890, gekocht 880) en een call credit spread boven de markt (verkocht 950, gekocht 960). Samen leveren ze bijvoorbeeld 250 euro premie op.
Kijk naar de onderste balk. De AEX mag dalen naar 900. Hij mag stijgen naar 940. Hij mag heen en weer stuiteren zonder plan. Zolang hij op expiratie tussen de 890 en de 950 eindigt, is de volle premie voor jou.
Je hebt geen gelijk nodig over de richting. Je hebt alleen een markt nodig die geen extreme uitschieter maakt. En dat is statistisch gezien veruit de meest voorkomende uitkomst.
De eerlijke keerzijde
Market-neutraal is geen toverstaf. Komt er wél een extreme beweging, bijvoorbeeld door een schok in de markt, dan raakt de koers een van je twee kanten en lijd je verlies. Daarom werk je altijd met gedefinieerd risico: je weet vooraf exact wat je maximaal kunt verliezen, en je positiegrootte is daarop afgestemd.
En let op: niet elke maand is market-neutraal verstandig. In een sterk trending markt kies je liever bewust één kant. Het gaat er dus niet om altijd neutraal te zitten, maar om nooit te hoeven gokken.
Rust in plaats van richting
Market-neutraal beleggen haalt de zwaarste vraag uit het beleggen weg: welke kant gaat het op? Je vervangt een voorspelling door een kansberekening, en stress door rust.
Vind je het lastig om zelf te bepalen wanneer de markt zich leent voor een neutrale positie en wanneer juist niet? Dat is precies wat wij elke maand voor je uitzoeken. Bij PremieBelegger krijg je een kant-en-klaar AEX-signaal dat past bij het actuele marktbeeld, inclusief strikes en onderbouwing. Probeer het een maand gratis: geen rekenwerk, geen richtingstress.
Dit artikel is geen beleggingsadvies. Het is geen gepersonaliseerde aanbeveling. Het bevat algemene informatie op basis waarvan u (op eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening en risico) beslissingen kunt nemen. Wij raden u altijd aan om zelf advies in te winnen bij derden. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissing(en). Aan dit artikel kunnen ook geen rechten worden ontleend. De inhoud vormt geen enkele garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Premiebelegger is nooit aansprakelijk voor gebruik van dit artikel. Beleggen brengt grote risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In zijn algemeenheid wijst Premiebelegger erop dat het niet verstandig is om te beleggen met geld wat u nodig heeft om te kunnen voorzien in uw dagelijkse voorzieningen. In het verleden behaalde resultaten bieden voorts geen garantie voor de toekomst.
